亚马逊 (AMZN) vs 谷歌 (GOOGL)
两者同处「云平台」环节，是直接的同层可比公司，对比核心在于商业模式与护城河的差异。
结构化对比
| 亚马逊 (AMZN) | 谷歌 (GOOGL) | |
|---|---|---|
| 产业链环节 | 云平台 | 云平台 |
| 一句话定位 | AWS 云 + 自研训练/推理芯片（Trainium/Inferentia）+ 投资 Anthropic。 | Gemini 模型 + 自研 TPU + 谷歌云，全栈自研程度最高的 AI 巨头。 |
| AI 关联度 | 核心（云是 AI 基础设施最大底座之一） | 核心（模型、芯片、云、应用全栈） |
| 护城河 | AWS 的客户存量与迁移成本，自研芯片提供成本武器。 | 全栈自研带来的成本优势 + 搜索与安卓的分发入口。 |
| 上游依赖 | 英伟达（GPU 采购）、自研芯片（台积电代工） | 自研 TPU（博通参与设计、台积电代工），亦采购英伟达 GPU |
| 下游客户 | AWS 企业客户、电商生态 | 广告主、谷歌云客户、安卓与搜索生态用户 |
| 首要看多点 | 企业 AI 负载落地最终大头仍在公有云，AWS 份额第一 | TPU 自研让其 AI 算力成本结构优于依赖外购的对手 |
| 首要风险 | 在大模型自有品牌上声量弱于微软、谷歌 | AI 问答对传统搜索广告模式的侵蚀是其独有的『左右互搏』难题 |
| 关键指标 | AWS 增速与营业利润率；Trainium 客户采用 | 搜索收入韧性与 AI 概览的影响；谷歌云增速与利润率 |
分别深入
常见问题
AMZN 和 GOOGL 是竞争关系吗？
两者同处「云平台」环节，是直接的同层可比公司，对比核心在于商业模式与护城河的差异。
对比 AMZN 与 GOOGL 时应分别盯哪些指标？
亚马逊：AWS 增速与营业利润率；Trainium 客户采用；资本开支指引；与 Anthropic 合作的负载贡献。谷歌：搜索收入韧性与 AI 概览的影响；谷歌云增速与利润率；TPU 对外供应动向；监管案件进展。
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