星座能源 (CEG) vs Lumentum (LITE)
星座能源处于「电力 / 基础设施」环节，Lumentum处于「网络 / 互联」环节——两者不是直接竞争关系，而是 AI 产业链上不同环节的配置选择，对比核心在于各自环节的景气度与确定性。
结构化对比
| 星座能源 (CEG) | Lumentum (LITE) | |
|---|---|---|
| 产业链环节 | 电力 / 基础设施 | 网络 / 互联 |
| 一句话定位 | 美国最大核电运营商之一，数据中心『找电』潮中清洁稳定电力的稀缺供给方。 | 数据中心光模块与激光器供应商，AI 集群光互联的关键器件方，获英伟达战略投资。 |
| AI 关联度 | 中高（电力是 AI 扩张的硬约束，核电是稀缺解） | 高（AI 数据中心光模块） |
| 护城河 | 存量核电资产几乎不可复制，清洁、稳定、全天候。 | 激光器与光器件的垂直制造能力。 |
| 上游依赖 | 核燃料与电网基础设施 | 光学材料与元件 |
| 下游客户 | 电网用户与签订长期购电协议（PPA）的数据中心客户 | 云大厂、光网络与 AI 集群 |
| 首要看多点 | AI 数据中心对全天候清洁电力的需求催生溢价长约 | AI 集群扩张拉动高速光模块需求 |
| 首要风险 | 电价与电力市场政策变化直接影响盈利 | 光模块行业竞争激烈、价格周期波动 |
| 关键指标 | 与数据中心客户的购电协议进展；电力远期价格 | 数据中心光模块收入；速率升级（800G/1.6T）进度 |
分别深入
常见问题
CEG 和 LITE 是竞争关系吗？
星座能源处于「电力 / 基础设施」环节，Lumentum处于「网络 / 互联」环节——两者不是直接竞争关系，而是 AI 产业链上不同环节的配置选择，对比核心在于各自环节的景气度与确定性。
对比 CEG 与 LITE 时应分别盯哪些指标？
星座能源：与数据中心客户的购电协议进展；电力远期价格；核电机组扩容与重启进度；监管政策动向。Lumentum：数据中心光模块收入；速率升级（800G/1.6T）进度；与大客户采购承诺；毛利率。
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